É possível melhorar o cálculo da rentabilidade líquida?

Teoricamente, seria possível substituir a soma do valor atual dos futuros reembolsos de capital previstos pela soma dos futuros fluxos de caixa atualizados. 

Contudo, para tal, teria de assumir muitos pressupostos sobre o momento e o montante dos futuros fluxos de caixa futuros da sua carteira em aberto. Teria de calcular quando e quanto seria o reembolso dos empréstimos atuais e teria de fazer as mesmas suposições para os empréstimos em incumprimento. Além disso, teria de atualizar estes fluxos de caixa com uma taxa igual à XIRR efetiva do investimento no final da maturidade ou usar datas e montantes de pagamento futuros de forma granular no modelo. Enfim, acabaria por chegar a um número baseado em bastantes pressupostos que ainda teriam de ser testados na prática.

Vimos alguns investidores constituírem os seus próprios modelos ajustados pelo risco que pegam simplesmente no saldo de capital em dívida e subtraem-lhe uma fração dos empréstimos vencidos. Embora, em termos de valor facial possa parecer um passo razoável, esta abordagem ignora o facto de que os empréstimos remanescentes irão realizar pagamentos de juros e de capital, assim como os empréstimos recuperados. Esta lógica poderia ser aplicada a investimentos com taxas de rentabilidade muito baixas (onde os futuros pagamentos de juros são atualizados para zero ou números negativos). Porém, não poderá ser aplicada a empréstimos ao consumo que comportam razoáveis taxas de juro ajustadas pelo risco.

Por outras palavras, caso se atualizasse os empréstimos vencidos, ao mesmo tempo, os empréstimos em cumprimento seriam tidos em conta ao valor atual com um prémio.

Se está interessado em criar um modelo melhor para o cálculo do valor presente, recomendamos que use as exportações de Pagamentos históricos e Dados de futuros fluxos de caixa que se encontram nos dados públicos ou pessoais. Estes conjuntos de dados encontram-se disponíveis para transferência na página de Relatórios Públicos. Não basta usar os montantes em dívida para construir um modelo.

O ficheiro em anexo abaixo constitui um exemplo de modelo de atualização dos fluxos de caixa futuros e de cálculo da XIRR em diferentes pontos no tempo ao longo do ciclo de vida de uma carteira. Também inclui todos os dados usados nos cálculos da rentabilidade efetiva apresentados nas análises anteriores. A folha “XIRR Calculator Example” apresenta um modelo básico que inclui alguns elementos que devem ser integrados na sua própria análise. As células a amarelo podem ser editadas enquanto as células brancas não (de referir que este exemplo é para uma carteira com um prazo de 52 meses). Os cálculos relacionados com a “XIRR da Bondora” baseiam-se na lógica atualmente usada na Bondora, enquanto os cálculos da “XIRR Perfeita” baseiam-se numa situação em que estariam sempre disponíveis informações perfeitas a qualquer altura durante o ciclo. 

Modelo de cálculo da XIRR da Bondora